Valuasi PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA)

Berikut sekedar hitung2an sederhana:

Menurut berita http://industri.kontan.co.id/news/2013-surya-semesta-incar-pendapatan-rp-43-t, target manajemen atas pendapatan dan laba bersih 2013 adalah berturut2 4.3 trilyun dan 850 milyar...kira2 naik 30% dan 20% respectively berdasar pencapaian 2012.

Pada Q1 2013, pendapatan mencapai 1.1 trilyun dan laba 200 milyar..kira2 ada di kisaran 25% dari target 2013. Kalo orang jawa bilang pas, kalo orang cina malaysia bilang "ngam-ngam" lah.

EPS annualized 2013 ada di 172

Kalo menggunakan target laba bersih manajemen maka EPS 2013 ada di 178

Kalo menggunakan EPS konsensus bloomberg maka target EPS 2013 ada di 191.6

Biarlah saya ambil kemungkinan buruk, apabila laba 2013 tidak tercapai..meleset hanya 10 persen saja, maka EPS 2013 saya pake di 164.

Kemudian data sales growth 5 th terakhir ada dikisaran 23%. Taruhlah saya diskon lagi, hanya dengan growth 10% saja untuk 5 th kedepan.

PER rata2 5 th terakhir ada di 11. Untuk proyeksi PER 5 th kedepan saya pake saja 9.

Maka dengan asumsi premium risk 8.3 dan free rate risk 6.5, berikut harga 5 th berdasarkan DCF:

 

Harga Wajar Thn ke 5	2,071
Harga Wajar Thn ke 4	1,804
Harga Wajar Thn ke 3	1,571
Harga Wajar Thn ke 2	1,369
Harga Wajar Thn ke 1	1,192
V/P	1.10
Valuasi	SSIA
Harga Terakhir	1080
DCF Value	1,192
Diskon DCF %	9%
Graham Value	2,532
Diskon Graham %	57%
MOS%	50
MOS Graham Value	1,266
Rates	6.5
V/P	2.34
*V/P di atas > 1 Murah
PEG	0.66
Arti Rasio PEG	MURAH

Terlihat dengan banyak diskon yg saya lakukan, harga saat ini sudah dibawah harga wajar tahun ini. Kalo saya balikkan semua angka2 yg terdiskon ke target semula, maka harga skrg sudah jauh dibawah harga wajar tahun ini.

Dengan angka diskon pun, harga sekarang sudah dibawah 50% margin of safety dari graham fair value.

Maka saya bilang bahwa SSIA sudah menarik.